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                                                        您好,欢迎访问上海钻诚化学纤维制造股份有限公司官方网站!凯发娱乐备用网址  凯发娱乐备用网址官网  凯发娱乐备用网址手机登录更多
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                                                  时间:2018-01-06 20:58  点击率:  作者:凯发娱乐备用网址   来源:凯发娱乐备用网址官网

                                                    中联资产评估团体有限公司

                                                    关于上海证券买卖营业所《关于对文投控股股份有限公司刊行股份及付出现金购置资产并召募配套资金预案信息披露的问询函》相干题目之核查意见

                                                    上海证券买卖营业所:

                                                    按照上海证券买卖营业所于 2017 年 12 月 15 日下的《关于对文投控股股份有限公司刊行股份及付出现金购置资产并召募配套资金预案信息披露的问询函》(上证公牍【2017】2426 号)中的相干要求,中联资产评估团体有限公司技能支持中心组织评估项目组对贵所问询函相干题目举办了当真的研究和说明,并就预估相干题目出具了本核查意见。

                                                    复原中也许涉及的公司名称简称如下:

                                                    文投控股股份有限公司简称为“文投控股”“上市公司”或“本公司”;

                                                    宏宇天润(天津)文化传媒有限公司及北京悦凯影视传媒有限公司简称为“标的资产”或“标的公司”;宏宇天润(天津)文化传媒有限公司简称为“宏宇天润”;北京悦凯影视传媒

                                                    有限公司简称为“悦凯影视”。

                                                    本回覆函中简称与文投控股股份有限公司刊行股份及付出现金购置资产并召募配套资金预案中的简称具有沟通寄义。

                                                    如无非凡提醒,本复原中行使的钱币金额单元为人民币万元。

                                                    现将详细环境讲述如下:

                                                    一、关于买卖营业估值的公道性

                                                    题目一、预案披露,悦凯影视的预估增值率为 2175.90%,宏宇天润的预估

                                                    增值率为 1305.50%,预估增值率较高,但预案并未披露评估章节的内容。请公司增补披露:(1)本次买卖营业选取的详细估值要领;(2)团结标的买卖营业估值的

                                                    静态市盈率与偕行业可比公司、可比买卖营业环境,说明声名本次买卖营业估值的公道性。请财政参谋和评估师颁意见。

                                                    针对上述题目,上市公司增补披露如下:

                                                    一、本次买卖营业选取的详细估值要领

                                                    (一)本次预估的根基假设

                                                    本次预估中遵循了以下假设:

                                                    1、假设标的资产一连策划。

                                                    2、国度现行的宏观经济、金融以及财富等政策不产生重大变革。

                                                    3、标的资产在将来策划期内所处的社会经济情形以及所执行的税赋、税率

                                                    等政策无重大变革。标的资产地址的行颐魅政策、建造容许内容的打点制度不产生重大变革。

                                                    4、本次预估假设委托方及标的资产提供的基本资料和财政资料真实、正当、完备。

                                                    5、可比买卖营业案例所涉及的买卖营业均为有序市场情形下的公正买卖营业,买卖营业对价公允有用。

                                                    6、可比买卖营业案例信息披露真实、精确、完备,无影响代价判定的卖弄告诉、错误记实或重大漏掉。

                                                    (二)本次预估要领本次预估选择市场法对标的资产举办估值。

                                                    市场法,是指将估值工具与可比上市公司可能可比买卖营业案例举办较量,确定估值工具代价的估值要领。市场法常用的两种详细要领是上市公司较量法和买卖营业案例较量法。

                                                    1、上市公司较量法

                                                    上市公司较量法是指获取并说明可比上市公司的策划和财政数据,计较恰当的代价比率,在与标的资产较量说明的基本上,确定估值工具代价的详细要领。

                                                    可比上市公司选择尺度是在果真、买卖营业活泼的市场上,选择可比公司,这些可比公司与标的资产的营业布局、策划模式、企业局限、资产设置和行使环境、企业所处策划阶段、生长性、策划风险、财政风险等身分沟通或相似。

                                                    2、买卖营业案例较量法

                                                    买卖营业案例较量法指获取并说明可比企业的交易、收购及归并案例资料,计较恰当的代价比率,在与标的资产较量说明的基本上,确定估值工具代价的详细要领。

                                                    因为 A 股市场上相似度较高的上市公司较少,而 A 股并购买卖营业中存在必然

                                                    数目的可比买卖营业案例,本次预估选取买卖营业案例较量法作为预估要领。

                                                    (三)本次预估收益模子及参数的选择

                                                    1、技能思绪

                                                    (1)可比案例的选择原则

                                                    本次预估确定的可比案例选择原则如下:

                                                    1)同处一个行业,受沟通经济身分影响;

                                                    2)企业营业布局和策划模式相同;

                                                    3)企业局限和生长性可比,红利手段相等;

                                                    4)买卖营业举动性子相同。

                                                    (2)选择并计较代价比率

                                                    按照本次预估标的资产和可比公司的现实环境,确定回收吻合的代价比率。

                                                    并按照果真的市场数据别离计较可比公司的代价比率。

                                                    (3)对代价比率举办批改、调解

                                                    1)财政指标批改

                                                    财政指标首要包罗红利手段、营运手段、偿债手段及生长手段等四个维度。

                                                    本次预估起源选用净资产收益率和总资产酬金率作为反应红利手段的指标;起源选用总资产周转率和活动资产周转率作为反应营运手段的指标;起源选用资产欠债率作为反应偿债手段的指标;起源选用业务收入增添率和成本扩张率作为反应生长手段的指标。

                                                    2)非财政指标批改

                                                    按照影视公司特点,团结市场对影视剧的评定尺度,并思量到相干信息的果真披露珠平,本次预估实行选用影视剧作维度、主创团队维度及相助平台维度作为影视行业的非财政指标评分维度。本次预估起源选用作品格量和影响力等作为影视剧作维度的指标;起源选用相助艺人的可选择性、相助艺人的不变性及相助团队的影响力等作为主创团队维度的指标;起源选用相助卫视环境和相助收集平台环境等作为相助平台维度的指标。

                                                    按照 IP 运营公司及泛娱乐行业 IP 代价链的特点,团结市场对 IP 代价的评定尺度,并思量到 IP 代价相干信息的果真披露珠平,本次预估实行选用作品维度、作家维度及相助方维度作为 IP 运营行业的非财政指标评分维度。本次预估起源选用作品格量、影响力及题材等作为作品维度的指标;起源选用作者作家影响力、作家创作一连性和与作家相关的细密性等作为作家维度的指标;起源选用相助靠得住性、相助方的市场影响力和相助方不变性等作为作家维度的指标。

                                                    3)其他身分批改

                                                    ①宏观身分和行业身分批改

                                                    因为可比公司及标的资产属于沟通行业,其策划的营业临近并均设立于海内,所处的宏观经济前提、行业状况的变革根基同等,企业的竞争手段和技能程度已反应在各类代价比率之中,故未作单独批改。

                                                    ②买卖营业方法和买卖营业前提批改

                                                    因为所选案例均为刊行股份购置资产且均对将来三年利润举办理睬,并设定响应的赔偿方法,,故在买卖营业方法和买卖营业前提上根基不存在实质差别。同时,本次预估,是凭证预估功效作为可比指标基本,因此本次预估未思量买卖营业方法和买卖营业前提身分调解。

                                                    ③买卖营业指数批改

                                                    本次选取的案例成交时刻均产生在 2015 年至 2017 年,这一时代股市及行业的颠簸对买卖营业案例的代价比率发生必然的影响,本次预估按照文化传媒行业指数及大盘指数对买卖营业标的基准日与预估基准日之间的差别举办了调解。

                                                    ④税率差别批改

                                                    因为所选案例可比公司执行的税收优惠阶段及政策存在必然差别,标的资产自身也有税收优惠,本次预估按照标的资产及可比公司预估基准日地址年度估算综合所得税率举办了调解。

                                                    (4)策划性权益代价估算

                                                    按照可比公司批改后的代价比率,凭证均匀权重计较均匀代价比率,团结标的资产相干数据,计较得出策划性权益代价。

                                                    (5)溢余或非策划性资产(欠债)调解

                                                    在策划性权益代价的基本上,对溢余及非策划性资产(欠债)举办调解,获得预估工具代价。

                                                    2、预估模子

                                                    本次市场法预估模子为:

                                                    预估工具代价
                                                  责任编辑:cnfol001

                                                  上一篇:绿地团体6000万元入局电竞 CBA公司严峻告诫上海主场MC罚俱乐部1 下一篇:没有了